日前國家統計局發布數據顯示，2019年6月CPI同比上漲2.7%，前值2.7%，持平；上半年CPI累計同比2.2%，比上年同期和上年全年分別加快0.2和0.1個百分點；6月PPI同比0.0%，前值0.6%；上半年PPI累計同比0.3%，較上年同期和上年全年分別大幅下降3.6和3.2個百分點。

當前CPI同比增幅更多地反映了農產品供給波動帶來的短期沖擊，長期來看消費品領域通脹壓力可控。由于受到能源價格，尤其是汽油價格下跌的拖累，除去能源和食品的核心CPI數據應該會維持穩健。

從環比看，PPI由上月上漲0.2%轉為下降0.3%。從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有18個，比上月減少3個；下降的17個，增加6個；持平的5個，減少3個。在主要行業中，石油相關行業受國際原油價格下降影響，價格由漲轉降。石油、煤炭及其他燃料加工業，下降1.9%；石油和天然氣開采業，下降1.8%；黑色金屬冶煉和壓延加工業，下降0.5%。

6月份國內成品油價格經歷二次下調，發改委于6月11日24時下調汽柴油最高零售限價每噸465、445元；于6月25日24時下調汽柴油最高零售限價每噸120、115元。因成品油價格漲跌可傳導至多個用油行業，影響各行業的加工成本及銷售價格，但成品油價格走低除去國際經濟環境頹靡影響外，也受到國內經濟發展趨冷的沖擊。6月成品油的走低對今后CPI將產生較強影響，并預測將首先傳導至交通運輸業上，6月數據顯示，交通和通信價格交通和通信價格下降1.9%。再加上上半年成品油商家利潤指標完成不佳，多將目標放在了量，生產環節柴汽比處低位，汽油出口受阻，庫存偏高情況下，零售環節大打價格戰，也在一定程度上影響市場。隨著上游開始調整柴汽比重，并且開始鼓勵汽油出口，汽油價格已經開始出現反彈。

此外，石油市場相關制度也在進一步完善，外國公司在國內申請成品油的批發、倉儲經營資格放寬，今年開始更是在零售端以及上游勘探環節打破禁制壁壘，石油行業大型企業壟斷局面即將打破，市場化腳步加快。

綜合考慮，6月成品油價格大幅回落對國內6月CPI也產生一定影響，但是終究影響CPI由通膨轉為出現通縮趨勢的核心因素，是經濟發展速度放慢導致國內各行業需求下降，需求縮減對產品價格的打壓效應最終傳導至CPI上。

來源：東方財富快訊   作者：東方財富快訊